3Q24_PermaFix(NASDAQ:PESI): 폐기물 수령 및 운영 업그레이드 개선으로 실적 개선이 예상됩니다.

 

 

비즈니스 모델 

핵심 사업

Perma-Fix Environmental Services, Inc.는 폐기물 관리를 전문으로 하며, 다음과 같은 분야에 주력합니다:

• 핵 및 혼합 폐기물의 처리, 저장 및 처분: 위험물과 방사성 물질이 결합된 폐기물을 처리합니다.
• 환경 컨설팅: 규제 준수, 복원 및 환경적 위험 감소를 보장하기 위한 서비스를 제공합니다.
• 처리 기술 개발: 복잡하고 처리하기 어려운 폐기물을 다루기 위한 혁신적인 기술을 개발합니다.

대상 시장

Perma-Fix는 정부 기관과 상업 단체를 주요 고객으로 삼고 있습니다. 주요 고객은 다음과 같습니다:

• 미국 에너지부 (DOE)
• 미국 국방부 (DOD)
• 기타 연방 및 주 정부 기관
• 에너지 및 제조업 분야의 상업 고객

전략적 초점

Perma-Fix는 다음을 강조합니다:

1. 방사성 및 위험 폐기물에 대한 안전하고 지속 가능한 처분 솔루션.
2. 독자적인 처리 기술의 확장을 통해 해결하기 어려운 폐기물 처리.
3. 규제 준수와 환경 관리를 통해 업계 리더십 유지.

 

개요 및 과제

• 매출: 3분기 매출은 1,680만 달러로, 전년 대비 23.2% 감소했습니다. 이는 허리케인과 장비 고장으로 인한 운영 중단 및 폐기물 수령 감소의 영향을 받았습니다.
• 수익성: 총이익은 전년 대비 450만 달러에서 130만 달러로 감소했으며, 매출 감소, 폐기물 구성, 고정비 상승이 주요 요인이었습니다.
• 순손실: 900만 달러의 순손실이 발생했으며, 이는 이연법인세 자산 평가 충당금과 관련된 640만 달러의 세금 비용이 포함됩니다.

운영 업데이트

• *PFAS 처리 기술: 플로리다 시설에서 Perma-FAS 시스템이 출시되었습니다. 이 시스템은 고농도의 PFAS 물질을 처리하며 8시간 교대근무 동안 650갤런을 처리합니다. 생산을 확대하고 2025년 말에 2세대 시스템을 도입할 계획입니다.
• 국제 확장: 캐나다, 멕시코, 독일에서의 계약을 통해 2024년 4분기부터 2025년 2분기까지 약 700만 달러의 매출을 예상하고 있습니다.
• Hanford 및 DOE 프로젝트: 2025년 3분기에 시작되는 DOE의 Direct Feed Low-Activity Waste(DFLAW) 프로그램을 지원할 준비가 되어 있으며, USS Enterprise 및 기타 대규모 정부 계약도 추진 중입니다.

전략적 성장 및 투자

• PFAS 시장 침투: Perma-Fix는 운영 최적화와 파트너십을 통해 PFAS 시장에서 입지를 확대할 계획입니다.
• 자본 투자: PFAS 기술에 올해까지 160만 달러를 투자했으며, 향후 몇 분기 동안 유사한 투자를 계획 중입니다.
• 국제 시설 개발: 영국에서 열처리 기술을 사용하는 유럽 시설에 대한 논의가 진행 중입니다.

미래 전망

• 매출 회복: 폐기물 수령 및 운영 업그레이드 개선으로 2024년 4분기 및 2025년 1분기의 실적이 개선될 것으로 기대됩니다.
• 프로젝트 파이프라인: 연간 1억 달러 이상의 잠재 가치를 지닌 신규 프로젝트를 추진 중이며, 국내외 원자력 서비스에 중점을 두고 있습니다.
• DOE와의 협력: TRU 폐기물 관리 및 Hanford 확장을 포함한 DOE 관련 작업에 지속적으로 주력하고 있습니다.

재무 상태

• 현금 흐름: 보유 현금이 1,060만 달러로 증가했으며, 총 부채는 260만 달러로 낮은 수준을 유지하고 있습니다.
• 자본 지출 계획: 향후 폐기물 흐름 증가에 대비해 시설 확장을 위한 투자가 계획되어 있으며, 수요 성장에 따라 조정될 예정입니다.

 

주요 Q&A 

PFAS 처리

• 매출 및 마진: 2025년 PFAS 처리 예상 매출은 300만~500만 달러로 예상됩니다. 현재 시스템은 8시간 교대 근무당 650갤런을 처리하며, 2025년 말에 더 높은 처리량을 목표로 한 2세대 시스템이 계획 중입니다. PFAS 처리의 마진은 일반적인 처리 마진보다 약간 높을 것으로 예상됩니다.
• 파트너십: PFAS 농축 시스템을 운영하는 회사들과 협력 논의 중이며, Perma-Fix는 고농도의 PFAS 폐기물을 처리하는 데 주력할 예정입니다. 주요 계약은 2025년 초에 완료될 가능성이 있습니다.
• 라이선싱: PFAS 기술의 라이선싱 기회는 여전히 가능하지만, 현재로서는 시스템 최적화 및 운영 확장에 우선순위를 두고 있습니다.

DOE 및 Hanford 프로젝트

• DFLAW 프로그램: DOE의 Hanford DFLAW 시설은 2025년 중반에 본격적인 운영(핫 커미셔닝)을 시작할 예정입니다. Perma-Fix는 2025년 3분기에 초기 폐기물 처리를 시작할 계획이며, 프로그램이 확장됨에 따라 처리 용량을 확대할 계획입니다.
• 그라우팅 기회: DOE는 Hanford West Tank Farms의 폐기물을 그라우팅 처리할 계획이며, Perma-Fix는 지역 내 유일한 시설로 강력한 경쟁력을 가지고 있습니다. DOE가 최종 계획을 확정하면 상당한 처리량을 확보할 것으로 기대됩니다.
• USS Enterprise: Perma-Fix는 해당 프로젝트 입찰에 참여 중이며, 경쟁력이 있지만 폐기물 처리 위치는 아직 미정입니다.

국제 사업

• 기회: 2024년 4분기에서 2025년 2분기 사이에 멕시코, 캐나다, 독일 프로젝트를 통해 700만 달러의 국제 매출을 기대하고 있습니다. 초기 선적은 2024년 말 또는 2025년 초에 시작될 예정입니다.

재무 상태 및 성장

• 자본 지출(CapEx): Hanford 관련 처리 용량 확대를 위한 투자는 폐기물 처리량에 따라 점진적으로 이루어질 계획입니다.
• 이연 법인세 자산: 최근 손실로 인해 640만 달러의 평가충당금을 설정했으나, 수익이 발생하면 해당 금액은 환입될 것입니다.

미래 전망

• 규제 변화: 2025년 초에 EPA의 PFAS 규제가 발표될 것으로 예상되며, 이는 Perma-Fix 서비스에 대한 수요와 가격 상승으로 이어질 가능성이 높습니다.
• 대선 영향: 트럼프 행정부 복귀 시 DOE 프로젝트와 상업적 아웃소싱에 대한 과거 지원을 기반으로 Perma-Fix에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

기타 주요 사항

• TRU 폐기물: Perma-Fix는 여러 DOE 사이트에서 TRU(초우라늄) 폐기물 처리에 대한 강력한 기회를 보고 있으며, 이는 안정적인 매출을 기여하고 있습니다.
• 도전 과제와 안정성: 2024년 4분기와 2025년 초는 폐기물 수령 개선, 운영 업그레이드, 건강한 프로젝트 파이프라인으로 인해 더 나은 성과를 보일 것으로 예상됩니다.

*PFSA(Per - and Polyfluoroakly Susbtances) - 과불화합물

: 환경과 인체에 악영향을 미칠 수 있어서 규제를 받고 있는 물질 

 

https://www.yna.co.kr/view/AKR20240626124100017

"폐기물 매립지서 '영원한 유해 화학물질' PFAS 가스 배출된다" | 연합뉴스

 

* CERCLA (포괄적 환경대응, 보상 및 책임법):

CERCLA는 1980년에 제정된 미국 연방법으로, 유해 물질과 오염 물질로 오염된 부지를 정화하기 위한 법입니다. **슈퍼펀드(Superfund)**라는 이름으로도 알려져 있으며, 주요 목표는 다음과 같습니다:

1. 유해 폐기물 부지를 식별하고 정화 작업을 보장합니다.
2. 오염에 책임이 있는 당사자에게 책임을 묻습니다.
3. 책임 당사자를 식별할 수 없거나 지불 능력이 없을 경우 정화 작업을 위한 **신탁 기금(Superfund)**을 마련합니다.

CERCLA는 **EPA(미국 환경보호청)**에게 다음과 같은 권한을 부여합니다:

• 유해 폐기물 비상사태를 조사하고 대응합니다.
• 정화 과정을 감독합니다.
• 오염 유발자에게 비용을 환급하거나 벌금을 부과하도록 조치합니다.

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* EPA (미국 환경보호청):

EPA는 1970년에 설립된 미국 연방 기관으로, 인간의 건강과 환경을 보호하는 역할을 합니다. 주요 업무는 다음과 같습니다:

1. 의회가 제정한 환경법에 따라 규정을 작성하고 집행합니다.
2. 공기, 물, 토양의 오염 수준을 감시합니다.
3. 지속 가능한 실천과 청정 에너지를 장려합니다.
4. 유해 폐기물, 기후 변화, 화학 물질 안전과 같은 문제를 해결합니다.

CERCLA와 관련하여, EPA는 슈퍼펀드 부지를 식별하고, 정화 작업을 감독하며, 환경법 준수를 보장하는 책임이 있습니다.